全球貨幣超發下通脹預期是植物油價格高位運行的主因

玉米油哪家好，2020年，席卷全球的新冠疫情打亂了世界原本的運行軌跡，全球主要經濟體為拯救經濟，普遍實行寬松的貨幣政策。嚴重的貨幣超發對全球經濟及資本市場造成深遠影響。據統計，2019年末美國M2是153071億美元，2020年末美國M2為191869億美元，相當于2020年全年美國多印了38798億美元，增速為25.35%。2021年美國新政府上臺后，繼續推行低利率貨幣寬松政策，進一步推升全球通脹預期。歐洲以及亞太等全球主要經濟體均存在貨幣超發現象。在全球貨幣嚴重超發的背景下，包括大宗商品在內的資本市場成為資金避險的首選，美國股市連創歷史新高，國際原油突破60美元/桶升至疫情爆發前的水平，化工品、有色金屬以及農產品幾乎全線大漲，可以說全球貨幣超發下的通脹預期是本輪商品牛市的內因。2021年全球經濟形勢仍復雜多變，抗擊新冠疫情和推動經濟復蘇仍是各國政府主要工作。貨幣超發的后遺癥將在今后一段時期深刻地影響全球經濟和大宗商品市場，在通脹潮消退前，包括植物油在內的大宗商品價格仍不宜盲目猜頂。

美豆庫存持續下降為牛市行情提供基本面支撐

玉米油哪家好，受益于中美第一階段貿易協議下的美豆對華出口猛增和美國國內壓榨量維持高位，美國2020/2021年度大豆期末庫存自2020年8月開始進入下降周期，并一直延續至今。根據美國農業部最新報告，目前2020/2021年度美豆期末庫存為325萬噸，降至7年來最低水平，較2020年8月預估值1659萬噸下降1334萬噸。美豆庫存下降引發市場對美國大豆供應不足的擔憂，為美豆結束多年的低位震蕩行情創造基本面支撐，同時也使市場更加關注未來南美大豆供應。

南美天氣持續改善，南美大豆實現預期產量概率較大

玉米油哪家好，按照美國農業部2月份供需報告評估，巴西和阿根廷的大豆產量分別為1.33億噸和4800萬噸。南美大豆產量前景轉好，基本擺脫了去年年底市場對于拉尼娜現象可能重挫南美產量的擔憂。近期，隨著南美降雨量增加，大豆作物生長條件獲得明顯改善，巴西部分地區甚至出現澇情影響大豆收割。巴西今年的大豆收割開局進度創下十年來最慢水平，近日隨著天氣條件改善收割進度開始加快。巴西獨立分析咨詢機構Safras Mercado公司稱，截至2月19日，巴西2020/21年度大豆收獲進度為12.4%，高于一周前的7. 1%，去年同期的收獲進度為30.4%，過去五年的同期平均收獲進度為26.6%。巴西大豆收割進度雖然不及常年水平，但并不會影響最終產量，尤其是近期出現的降雨，對處于生長關鍵期的大豆尤為重要。目前多家機構開始上調巴西大豆產量。據國際氣象機構評估，全球拉尼娜現象已過峰值。整體來看，一旦南美大豆實現預期產量，2021年上半年全球大豆供應將獲得有效保障。